Trump rischia, Wall Street festeggia, Victoria’s Secret seduce
Bits & Pieces #89 | 26.10.2026
A Wall Street bastano pochi voti per cambiare gli equilibri di potere. E forse anche quelli del tuo portafoglio. Mentre Trump rischia di perdere il controllo del Congresso, i mercati festeggiano quattro anni di rialzi. Nel frattempo, Netflix scommette sullo sport in diretta e Victoria's Secret riscopre il suo lato sexy. Inoltre: quattro ETF a gestione attiva per affrontare mercati imprevedibili e un bonus da condividere con chi ami.
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I temi del momento
Wall Street al voto
Il 3 novembre gli americani torneranno alle urne per le elezioni di metà mandato. In palio non c'è la Casa Bianca, ma qualcosa che potrebbe influenzare direttamente il tuo portafoglio: il controllo del Congresso. E questa volta Donald Trump rischia di perdere una parte importante del proprio potere politico. Storicamente, l'incertezza elettorale può alimentare la volatilità sui mercati, mentre il ritorno della chiarezza dopo il voto ha spesso favorito una ripresa dei listini.
Le carte in tavola cambiano. Saranno rinnovati tutti i 435 seggi della Camera dei Rappresentanti e 35 seggi del Senato. Attualmente i Repubblicani controllano entrambe le camere, ma le ultime previsioni favoriscono i Democratici nella corsa alla Camera. Una loro vittoria renderebbe più difficile per Trump approvare nuove leggi su tasse, bilancio e spesa pubblica, aprendo la strada a un possibile Congresso diviso.
Congresso diviso, mercati felici? Secondo alcuni analisti, una situazione di stallo politico potrebbe persino essere ben accolta da Wall Street, perché ridurrebbe la probabilità di cambiamenti legislativi radicali. Ma attenzione: meno potere al Presidente non significa automaticamente più rendimenti. Le tensioni sul bilancio federale potrebbero creare nuova incertezza e la storia dimostra che le elezioni influenzano soprattutto il breve periodo. Nel lungo termine, a decidere la direzione dei mercati restano soprattutto utili aziendali, crescita economica e politica monetaria. Per chi investe con un orizzonte pluriennale, prevedere l'esito delle midterm potrebbe quindi contare meno di quanto sembri.
Streaming
Netflix gioca in attacco
Netflix non vuole più soltanto accompagnare le nostre serate sul divano. Vuole conquistare anche gli appassionati di sport. Con tre partite della NFL tra la vigilia del Ringraziamento e Natale e l'atteso incontro di pugilato tra Tyson Fury e Anthony Joshua, il colosso dello streaming punta sugli eventi in diretta per attirare nuovi spettatori e, soprattutto, inserzionisti pubblicitari. Ma mentre lo spettacolo si fa sempre più interessante, a Wall Street sono i numeri a rubare la scena.
Un trimestre da record? Nel terzo trimestre del 2026, Netflix ha aumentato i ricavi del 12% rispetto all'anno precedente, mentre il margine operativo è balzato dal 28,2% al 34,6%. Un miglioramento impressionante, che però nasconde una particolarità: parte del risultato superiore alle attese dipende dalla distribuzione temporale delle spese, non soltanto da una maggiore redditività strutturale. Per il quarto trimestre, infatti, il gruppo prevede un margine del 26%, complice anche l'impatto di una recente riorganizzazione aziendale.
La pubblicità cambia le regole. Il vero obiettivo di Netflix è trasformare i milioni di spettatori in una nuova fonte di profitti. Per il 2026, il gruppo prevede ricavi pubblicitari per circa 2,7 Mrd $, inferiori ai 3 Mrd $ inizialmente attesi, a causa di alcuni ritardi nello sviluppo dell'offerta pubblicitaria. La scommessa sugli eventi sportivi diventa quindi ancora più importante: una partita della NFL può attirare un pubblico enorme nello stesso momento, creando opportunità particolarmente interessanti per gli inserzionisti. Resta da vedere se Netflix riuscirà a trasformare lo spettacolo in margini sostenibili. Perché nello streaming, come nello sport, vincere una partita non significa necessariamente conquistare il campionato.
VIP-Watch
Bringing sexy back
Victoria’s Secret torna a sedurre. Non soltanto sulle passerelle, ma anche a Wall Street, dove gli investitori sembrano apprezzare il cambiamento. Da quando Hillary Super ha assunto la guida del gruppo nel 2024, il celebre marchio di lingerie ha avviato una trasformazione per recuperare il proprio fascino senza tornare ai vecchi stereotipi di bellezza. La nuova filosofia è semplice: Sexy in all forms. La sensualità non è più un ideale imposto dall'alto, ma qualcosa che ogni donna può interpretare liberamente.
Sexy anche in Borsa. La trasformazione è arrivata fino al New York Stock Exchange, dove dal 2 giugno le azioni vengono negoziate con il ticker VSXY, al posto del precedente VSCO. Un cambiamento simbolico che mette la nuova identità del marchio al centro della strategia aziendale. E i primi risultati sembrano dare ragione alla CEO: nel secondo trimestre del 2026, le vendite sono cresciute del 10%, raggiungendo 1,61 Mrd $, mentre il gruppo ha rivisto al rialzo le proprie previsioni annuali. Il rilancio passa anche da collezioni più riconoscibili, campagne pubblicitarie e un rinnovato legame con le clienti. Resta però una domanda: il ritorno del sex appeal basterà a sostenere la crescita nel lungo periodo? Perché riconquistare i consumatori è una cosa, convincere Wall Street a innamorarsi di nuovo è un'altra.
Grafico della settimana
Quattro anni di mercato toro. Ma chi tira il carro?
Quattro azioni hanno contribuito a quasi la metà del rendimento totale dell'S&P 500 dall'inizio dell'anno
Quelle: Bloomberg, calcoli di Barron's
Quattro candeline per il mercato toro di Wall Street. Dal minimo dell'ottobre 2022, l'S&P 500 ha più che raddoppiato il proprio valore, spinto soprattutto dal boom dell'intelligenza artificiale. Ma dietro i record si nasconde una concentrazione sorprendente: appena quattro titoli tecnologici hanno generato 5,8 punti percentuali del rendimento dell'indice da inizio anno, quasi la metà del totale.
Per chi investe in un ETF sull'S&P 500, il messaggio è chiaro: possedere circa 500 aziende non significa necessariamente diversificare il rischio in modo uniforme. Gli indici ponderati per capitalizzazione attribuiscono infatti un peso maggiore ai giganti tecnologici. Finché questi corrono, Wall Street festeggia. Ma se dovessero rallentare, anche un portafoglio apparentemente diversificato potrebbe risentirne. La vera domanda, quindi, non è quanto durerà il mercato toro, ma quante aziende continueranno a sostenerlo.
ETF attivi
Un airbag attivo per il portafoglio?
Le recenti turbolenze dei titoli tecnologici statunitensi hanno messo alla prova molti portafogli. Ma se la volatilità, anziché rappresentare soltanto un rischio, diventasse anche un'opportunità? È qui che entrano in gioco gli ETF attivi. A differenza di quelli passivi, che replicano un indice, i gestori possono selezionare i titoli più promettenti, adattare le strategie alle condizioni di mercato e cogliere opportunità che un approccio tradizionale potrebbe trascurare. Un ETF multi-asset attivo, ad esempio, può ridurre l'esposizione alle azioni più volatili a favore di obbligazioni con rendimenti interessanti. Questa flessibilità può contribuire a gestire meglio i rischi e puntare a rendimenti superiori al mercato. Naturalmente, una maggiore libertà non garantisce risultati migliori: le scelte dei gestori possono rivelarsi sbagliate e i costi di gestione (TER) sono generalmente più elevati. Il vero vantaggio? Non dover necessariamente seguire il mercato, ma avere la possibilità di cercare di anticiparne le mosse.
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Fonte: Scalable e dpa-AFX
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Sophie, la nostra Team Lead, è economista e giornalista professionista; come corrispondente da Wall Street ha analizzato per diversi anni l'andamento dei mercati azionari in diretta da New York per testate come ntv e Media Pioneer. Verena, giornalista economica e architetto di formazione, coltiva la sua passione per la macroeconomia e ha scritto per Focus Money e Bloomberg. Forte della sua esperienza come online editor nel settore pubblicitario e con un passato da cronista, Manfred mette il suo talento al servizio di Scalable per presentare i temi finanziari in modo fresco, conciso e incisivo.
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